大厂对智算投资不断上修极大地提振了算力产业链信心。

第一上海证券预计，字节、阿里、百度、腾讯2025年资本开支突破3000 亿元，叠加运营商和行业需求，算力投资有望超过5000亿元。

而随着国产芯片性能提升以及生态逐渐适配，推理芯片有望打入这些大型互联网厂商。

8月13日，腾讯控股发布第二财季业绩。腾讯总裁刘炽平在会上表示当前公司AI芯片储备足以支持现有模型的训练及迭代升级；元宝、AI搜索等多个应用场景的用户数提升带来推理负载占比提升，公司一方面通过模型轻量化和软件优化来控制推理成本，另一方面公司在推理芯片的供应渠道侧也具备多种选择。当前海外高端芯片贸易政策仍存较大不确定性，腾讯有望依托华为、寒武纪、海光等国产厂商的推理芯片满足相关算力需求。

中信建投研报称，日前，腾讯在业绩会上表示，未来推理芯片供给有望多元化，利好国产算力芯片厂商。

第一上海证券在研报中指出，随着国内算力消耗快速增长（典型如字节跳动，每三个月token消耗接近翻一倍，5月底为16.4万亿token），预计国内各家大型云厂商在日均token消耗达到30万亿token时会感受到算力紧张，在达到60万亿token时会开始出现一定算力缺口。基于此，今年国产芯片将迎来发展大年。

值得注意的是，8月14日，国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏透露，2024年初，我国日均Token（词元）的消耗量为1千亿，截至今年6月底，日均Token消耗量已经突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了我国人工智能应用规模的快速增长。

中信建投表示，国内厂商起步较晚，正逐步发力，部分加速计算芯片领域已经涌现出一批破局企业，虽然在高端AI加速计算芯片领域与海外厂商存在较大差距，但在国内市场上已经开始取得部分份额。中信建投称，近期，基于华为昇腾芯片的服务器产品陆续在政府、金融、运营商等行业落地大单。

中信建投表示，由于海外供应链风险持续，国产芯片厂商产品性价比持续提升，更多算力需求有望由国产芯片支持，国产芯片市场竞争力持续提升。