截至 9 月 24 日午间，2025 年国庆档新片预售总票房突破 1000 万元，带动 A 股影视院线板块集体反弹。博纳影业（001330.SZ）直线封板，光线传媒（300251.SZ）、欢瑞世纪（000892.SZ）等多股跟涨。这一现象背后，是市场对国庆档票房回暖的预期与行业基本面改善的共振。
一、预售数据：头部影片奠定市场信心
国庆档预售首日（9 月 23 日）即展现出强劲势头，13 部新片覆盖历史、奇幻、喜剧等多元类型。其中，《刺杀小说家 2》以 332.9 万元预售票房领跑，前作《刺杀小说家》曾斩获 10.35 亿元票房，续作延续 “现实与异世界交织” 的设定，特效镜头占比达 90%，由《流浪地球》团队操刀。抗美援朝题材三部曲终章《志愿军：浴血和平》紧随其后，前两部累计票房超 20 亿元，此次将 “战场交锋” 与 “停战谈判” 双线叙事，预售想看人数突破 90 万。动画电影《三国的星空第一部》以水墨画风重塑曹操形象，易中天首次担任编剧，定位青少年历史启蒙，预售表现超出预期。
从排片来看，《志愿军：浴血和平》占比 35%，《刺杀小说家 2》占比 25%，头部影片占据超 60% 的市场资源。这种 “集中化” 格局与暑期档《南京照相馆》（28.9 亿元票房）的成功逻辑一致，反映出观众对头部 IP 和高质量内容的偏好。
二、股价上涨：政策红利与业绩复苏双重驱动
影视板块的上涨并非孤立事件，而是政策、市场、业绩多重因素的综合结果：
- 政策层面：国家广播电视总局 “广电 21 条” 取消剧集 40 集上限、放宽古装剧播出限制，并鼓励微短剧与院线联动，为内容创作松绑。北京、浙江等地发放千万级观影补贴，直接刺激消费需求。
- 市场层面：2025 年暑期档票房达 119.66 亿元，观影人次 3.21 亿，同比均创历史新高，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》等爆款验证了市场潜力。国庆档作为下半年最重要档期，被视为全年票房的 “压舱石”，机构预测票房有望达 40-51 亿元，恢复至 2023 年水平（27.36 亿元）。
- 业绩层面：头部影视公司半年报表现亮眼。万达电影上半年净利润增长 372.55% 至 5.36 亿元，国内影院票房同比增长 19.2%；横店影视净利润增长 128.61% 至 2.02 亿元，放映业务收入提升 29.42%。光线传媒凭借《哪吒之魔童闹海》的成功，上半年营收增长 143%，净利润激增 371.55% 至 22.29 亿元。
